ティムケンスチール コーポレーション (NYSE:TMST) 2023 年第 1 四半期決算報告の通話記録

May 28, 2023

ティムケンスチール コーポレーション (NYSE:TMST) 2023 年第 1 四半期決算報告通話記録 2023 年 5 月 5 日

ティムケンスチール社は利益が予想を上回りました。 報告されたEPSは0.44ドルで、予想は0.17ドルでした。

オペレーター：ご協力いただきありがとうございます。 私の名前はブリアナです。本日カンファレンスのオペレーターを務めます。 この度、2023 年第 1 四半期の TimkenSteel Corporation 決算説明会に皆様を歓迎いたします。 [オペレーターの指示]。 電話をジェニファー・ビーマンに渡しますので、会議を始めていただいて結構です。

ジェニファー・ビーマン：おはようございます。ティムケンスチールの 2023 年第 1 四半期の電話会議へようこそ。 私はティムケンスチールのコミュニケーションおよび投資家向け広報担当ディレクターのジェニファー・ビーマンです。 本日は、社長兼最高経営責任者のマイク・ウィリアムズ氏が参加します。 クリス・ウェストブルックス、執行副社長兼最高財務責任者。 ケビン・ラケティッチ執行副社長兼最高商業責任者。 皆さんは、昨夜発行されたプレスリリースのコピーを受け取ったはずです。 本日の電話会議中に、当社は SEC の定義に従って将来の見通しに関する声明を発表する可能性があります。 当社の実際の結果は、さまざまな要因により、予測または暗示されたものと大きく異なる可能性があります。これについては、昨日のリリースで詳しく説明します。

最新の Form 10-K および Form 10-Q、収益リリースに含まれる要素のリストなど、当社の SEC 提出書類を参照してください。これらはすべて TimkenSteel の Web サイトで入手できます。 非 GAAP 財務情報が参照されている場合、追加の詳細および GAAP 相当額との調整も収益リリースに含まれます。 それでは、電話をマイクに切り替えたいと思います。 マイク？

マイケル・ウィリアムズ：おはようございます。本日はご参加いただきありがとうございます。 メルトショップの運営における生産性の向上と安全性の優先に対する当社の絶え間ない注力は、2023 年の第 1 四半期の力強い進歩に貢献しました。この勢いは第 2 四半期も続くと予想しています。 第 1 四半期には、出荷量が 35% 増加し、強力な基本価格設定と相まって、2022 年の第 4 四半期と比較して収益性が向上しました。すべてのチームの懸命な努力に感謝の意を表したいと思います。 。 安全に目を向けます。 安全性の向上は道のりであることは承知していますが、第 1 四半期には前向きな傾向が見られました。 私たちのチームは継続的な改善活動に積極的に取り組んでおり、安全トレーニングが変化をもたらし始めていることを実感して勇気づけられています。

何度も繰り返してきましたが、安全に対する当社の取り組みは揺るぎません。 また、持続可能な安全文化を構築するために、2023 年には全社的なトレーニング、新しい機器、安全慣行、プロセス、プログラムの強化に約 700 万ドルを投資する予定です。 当社が重点を置く具体的な分野には、機械の保護、フェンシング、ロックアウト/タグアウト プログラムの導入による人間と機械のインターフェースの削減や、従業員のリアルタイムの危険識別を支援する人工知能の取り組みの導入が含まれます。 当社は最近、毎年恒例のアイアン シールド コンテストを開催しました。このコンテストでは、従業員と乗組員に従業員の幸福の向上を目的とした革新的な安全プロジェクトの提出を呼びかけています。 私たちはこれらのプロジェクトを促進する創意工夫と配慮にいつも驚かされますが、今年も例外ではありませんでした。

合計 51 のプロジェクトが組織全体で実施され、検討のために提出されました。 優勝したプロジェクトは、フェアクレスト施設の安全性を強化し、ローリングノーダウンタイムを防ぎ、鋼材が意図した経路に確実に留まるように監視の層を追加することに焦点を当てていました。 優勝したアイデアは、工場エリアの複数のゾーンにわたる鋼材の温度の不規則性を検出できる温度警報カメラを設置することを提案しました。 カメラが高温を検出した場合は、工場全体を直ちに停止することができ、関係者全員の安全性が向上します。 この種の継続的な改善は、私たちの安全を守るだけでなく、今後何年にもわたって私たちの資産の完全性を保証します。 第 1 四半期の業績に目を向けましょう。 より正常化されたレベルまで生産を拡大したことにより、すべての市場で出荷量が増加した結果、純売上高は第 4 四半期と比較して 32% 増加しました。

さらに、当社の溶湯利用率が第 1 四半期に大幅に改善し、前四半期の 47% から 73% に上昇したことをご報告できることを嬉しく思います。 第 2 四半期に向けて、当社の EAF 炉の計画的なメンテナンスのダウンタイムを考慮した場合、溶湯利用率は約 75% になると予想しています。 出荷量が大幅に改善されたことを報告できることをうれしく思います。 当社の最終市場の需要は、当社の注文簿が示すように安定しており、現在第 3 四半期まで伸びています。 留意していただきたいのですが、当社は現在、インフラ支出の増加、リショアリング、サプライチェーンのリスク回避などの好ましいマクロ経済傾向の恩恵を受けている市場で事業を行っています。 当社の工業用出荷は、防衛、重機、鉱業部門の引き続きの好調と、工業販売業者からの堅調な需要により、52%増加しました。

モバイルでは、出荷台数が前四半期と比較して 19% 増加しました。 販売需要は引き続き安定しており、新車在庫は徐々に通常レベルに近づいています。 市場のバランスの取れた商業戦略との整合性を高めるため、将来的にはモバイル出荷が注文件数の約 40% になることを目標としていることに注意してください。 当社のエネルギー出荷量は、完成活動における掘削の増加により、前四半期比で 55% 増加しました。 リグ稼働数は引き続き比較的堅調に推移すると予想されるが、金利上昇と景気後退への懸念が掘削活動に影響を与えているため、米国のリグ稼働数の予測は若干下方修正された。 探査会社や生産会社によって最近実証された財務規律は今後も続くと予想されます。

さらに、当社は、2026 年までに目標とする 8,000 万ドルの収益改善の達成に向けて順調に進んでいます。念のため申し上げておきますが、当社の取り組みは、強力なバランスシートを基盤として、商業的卓越性、卓越した製造と信頼性、管理プロセスの簡素化に焦点を当てていました。 ティムケンスチールでは、製造の生産性、信頼性、効率を向上させることが成功に不可欠です。 この目標に沿って、これらの取り組みを支援するために、2023 年に 4,500 万ドルの資本支出予算を割り当てました。 この一環として、2024 年の予算で、当社の取締役会は最近、2025 年までに当社のハリソン施設に自動検査および研削機能を導入することを目的とした 1,500 万ドルの資本プロジェクトを承認しました。この自動検査および研削の追加により、一貫した再現性のある仕上げと研磨が実現されます。包装を強化しながら、同時に歩留まりと安全性のパフォーマンスを向上させます。

このプロジェクトにより、2025 年から少なくとも年間 300 万ドルの節約が見込まれると予想しています。さらに、このエキサイティングな開発は、継続的な改善を推進するための一歩であるだけでなく、将来の効率化プロジェクトに向けた長期的な自動化戦略もサポートします。 たとえば、スケーラブルな AI テクノロジーが価値をさらに高め、安全性、品質、信頼性、コストを改善し、場合によっては持続可能性への取り組みに役立つと私たちは信じています。 持続可能性について言えば、当社は最近 2022 年持続可能性レポートを発行しました。このレポートでは、責任ある持続可能な運営に対する当社の取り組みにおける進歩を紹介しています。 このレポートでは、当社が過去 1 年間に前進させたいくつかの重要な取り組みに焦点を当てています。

これには、グローバル報告イニシアチブまたは GRI 報告による透明性の向上、全社的な持続可能性への重点の組み込み、継続的改善のための目標を絞った資本配分、従業員の安全への重点の強化、および当社の環境への影響の評価が含まれます。 私はこれまでの進歩を誇りに思っており、環境への影響を削減し、コミュニティをサポートし、最高水準の倫理とガバナンスに従って運営することに引き続き取り組んでいきます。 以上、第 1 四半期が好調だったことに従業員に感謝いたします。 お客様の信頼、サプライヤーのパートナーシップ、そして株主の継続的なご支援に感謝いたします。 それでは、クリスに電話を切り替えたいと思います。

Unsplash の ant rozetsky による写真

クリストファー・ウェストブルックス：ありがとう、マイク。 皆さん、おはようございます。今日はご参加いただきありがとうございます。 2023 年に引き続き収益性が改善し、プラスの営業キャッシュフローを達成してスタートしたことを嬉しく思います。 当社の第 1 四半期の営業および安全性のパフォーマンスは大幅に改善され、その運営の安定性と、顧客の需要と基本販売価格の継続的な強さとが相まって、当社の第 1 四半期の財務パフォーマンスを推進し、将来への自信を与えてくれました。 第 1 四半期の財務結果に戻ります。 純売上高は合計 3 億 2,350 万ドル、純利益は 1,440 万ドル、希薄化後 1 株あたり 0.30 ドルでした。 これに対し、2022 年第 4 四半期の純売上高は 2 億 4,540 万ドル、純損失は 3,320 万ドル、希薄化後 1 株あたり 0.75 ドルの損失でした。

昨年の第 1 四半期の純売上高は 3 億 5,200 万ドル、純利益は 3,710 万ドル、希薄化後 1 株あたり 0.70 ドルでした。 調整後、同社は2023年第1四半期の純利益が2,080万ドル（希薄化後1株あたり0.44ドル）と報告した。 これに対し、第 4 四半期の調整後純損失は 460 万ドル、希薄化後 1 株当たり 0.10 ドルの損失となりました。 昨年第１四半期の調整後純利益は４８６０万ドル、希薄化後１株当たり０．９２ドルだった。 第 1 四半期の調整後 EBITDA は 3,600 万ドルで、第 4 四半期の調整後 EBITDA の 1,190 万ドルを大幅に上回りました。 この調整後EBITDAの2,410万ドルの連続改善は、操業の安定性によるものであり、これが出荷量の35%増加を支えました。 さらに、基本販売価格の上昇と原材料サーチャージ環境の上昇が前四半期比の増加に貢献しました。

2022 年の同四半期と比較して、調整後 EBITDA は 2,930 万ドル減少しました。 この減少は、出荷量の減少と製造コストの上昇を反映したものですが、基本販売価格の上昇により部分的に相殺されました。 2023 年の第 1 四半期の調整後 EBITDA には、昨年の計画外ダウンタイムに関連する保険回収額 980 万ドルが含まれていないことに注意することが重要です。 980 万ドルの保険金回収のうち、80 万ドルは第 1 四半期に受け取られ、残りは第 2 四半期に受け取られました。 当社は、昨年の計画外ダウンタイムに関連する追加の保険金回収を引き続き求めていますが、追加回収の可能性のある時期と金額は現時点では不明です。 次に、第 1 四半期の決算内容について説明します。

同四半期の出荷量は172,900トンで、第4四半期と比較して44,600トンまたは35%増加しました。 出荷量の連続的な増加は、顧客の強い需要と、運用パフォーマンスの向上による利用可能な在庫レベルの増加によってもたらされました。 前年同期の第 1 四半期と比較して、出荷量は 23,500 トンまたは 12% 減少しました。これは産業用および移動体出荷の減少により、エネルギー出荷の増加によって部分的に相殺されました。 産業用最終市場では、第 1 四半期の出荷量は合計 72,200 トンで、24,700 トンまたは 52% 増加しました。 工業用出荷の大幅な連続増加は、重機や防衛などの幅広いセクターにわたる堅調な需要に牽引されました。 第 1 四半期のモバイル顧客出荷量は 80,400 トンで、前四半期から 12,700 トンまたは 19% 増加しました。

顧客が内燃機関および電気自動車の製造をサポートするために四半期を通じて懸命に努力したため、第 1 四半期のモバイル エンド市場での出荷はポートフォリオ全体の 47% を占めました。 第 1 四半期のエネルギー顧客への出荷量は合計 20,300 トンで、前四半期から 7,200 トンまたは 55% 増加しました。 産業用と同様に、エネルギーエンド市場における顧客の需要は依然として強いです。 出荷量の連続的な増加は、当社の業績の改善によるものであり、その結果、出荷可能な在庫レベルが増加しました。 第 1 四半期の総出荷量のうち、予想通り、約 28,000 トンがサードパーティの溶湯製造業者から調達され、ティムケンスチールによって圧延、仕上げ、出荷されました。 第 2 四半期のサードパーティ製メルトの出荷も同レベルであり、顧客の需要をさらにサポートすると予想しています。

前四半期に述べたように、当社はサードパーティの溶融サプライチェーンを、サイクル全体にわたって対象とする最終市場の需要をサポートする機会として活用する予定です。 この戦略により、過去の固定費や過剰な溶融能力を負担することなく、下流資産の利用率も向上します。 第 1 四半期の純売上高は 3 億 2,350 万ドルで、前四半期比 32% 増加しましたが、昨年の第 1 四半期と比較すると 8% 減少しました。 前四半期に続いての純売上高の増加は、出荷量と基本販売価格の上昇によってもたらされました。 さらに、スクラップおよび合金価格の上昇により、1トン当たりの平均原料追加料金が13%改善したことも純売上高の増加に貢献しました。 第 4 四半期の出荷レベルが低かったことを考慮すると、製品構成の変化がこれらの項目を部分的に相殺しました。

純売上高は、昨年の第 1 四半期と比較して減少しましたが、これは主に出荷量の減少と、市場主導による 1 トン当たりの平均原材料追加料金の 13% 減少が原因です。 これらの影響は、基本販売価格が 12% 上昇したことで部分的に相殺されました。 第 1 四半期の基本販売価格は、2022 年通年の平均と比較して、最終市場全体で平均して 1 トンあたり 70 ドルまたは 5% 上昇しました。 製造業に転じます。 第 1 四半期の溶湯利用率は 73% でしたが、前年第 4 四半期は 47%、昨年第 1 四半期は 81% でした。 第 1 四半期のコストは、溶融利用関連のコスト吸収の大幅な改善と、計画された年次メンテナンス停止により第 4 四半期に発生したコストの増加により、前四半期比で 2,660 万ドル減少しました。

前年第 1 四半期と比較して、製造コストは 2,180 万ドル増加しました。 前年比の製造コスト増加の要因には、溶融使用量の低下に関連するコスト吸収への影響、メンテナンスの増加、インフレコストの影響などが含まれます。 販売管理費の観点から見ると、第 1 四半期の販売管理費は前四半期比 360 万ドル増加して 2,100 万ドルとなりました。これは主に変動報酬および福利厚生費の増加によるものです。 昨年の第 1 四半期と比較すると、IT 変革コストと株式ベースの報酬の増加により、販管費は 250 万ドル増加しました。 所得税への切り替え。 前四半期に報告したとおり、当社は連続した純利益の黒字により、現在、繰越純営業損失の大部分を消化しており、今年から連邦納税者となる予定です。

第 1 四半期中、同社は実効税率 21% を報告しましたが、これは以前に誘導された 15% ～ 20% の範囲よりわずかに高かったです。 この予想を上回る実効税率は主に、当社が第 1 四半期中に完了した転換社債の買い戻し活動によるものであり、これについては後ほど説明します。 現時点では、同社は 2023 年の残りの実効税率が第 1 四半期と同様になると予想しています。 キャッシュフローと流動性の話に移ります。 第 1 四半期の営業キャッシュ フローは 980 万ドルで、四半期純利益と同四半期中に回収された現金保険金 2,080 万ドルによって決まりましたが、運転資本の必要資金を賄うための現金の使用により一部相殺されました。 これは同社にとって 16 四半期連続でプラスの営業キャッシュフローを生み出したことになります。

第 1 四半期の設備投資総額は 1,060 万ドルで、昨年の第 4 四半期と同様でした。 同社は、2023 年の設備投資が約 4,500 万ドルになると引き続き予測しています。さらに、第 1 四半期中に、同社は総額 940 万ドルで普通株 514,000 株を買い戻しました。 3月31日時点で、同社の普通株買い戻しプログラムは6,370万ドル残っている。 昨年初めに自社株買いを開始して以来、2023 年の第 1 四半期末までに、約 350 万株を 6,100 万ドルで買い戻しました。 ギアを転換して兌換紙幣に切り替えます。 昨年の[技術的困難]と同様に、2023年の第1四半期に、当社は現金総額1,870万ドルで未払いの転換社債を750万ドル買い戻しました。

1,120万ドルの買い戻しプレミアムは、商品の転換価格を大幅に上回る同社の株価の上昇によってもたらされました。 このプレミアムは債務消滅損失として非 GAAP 調整後 EBITDA から除外されています。 第 1 四半期の転換社債の買い戻し活動は、未払いの負債と支払利息をさらに削減することに加えて、希薄化後の発行済み株式を減らす効果がありました。 3 月末時点の転換社債の元本残高は 1,330 万ドルで、公正価値は約 3,400 万ドルでした。 第 1 四半期の転換社債買い戻しの結果、希薄化後の発行済み株式は 2023 年の第 2 四半期に約 100 万株減少します。

当社は第 1 四半期中に普通株と転換社債の買い戻しに合計 2,810 万ドルを投資しました。これは、昨年の第 4 四半期と比較して希薄化後の発行済株式数が 3% 減少したことになります。 ちょうど 1 年ほど前の当社の株主還元活動の開始に遡ると、2022 年と今年の第 1 四半期に行われる当社の普通株式および転換社債の買い戻しは、2021 年の第 4 四半期と比較して、希薄化後の発行済株式数が 14% 大幅に減少することになります。 2023年3月末時点で、同社の現金および現金同等物は総額2億2,740万ドル、総流動性は5億3,070万ドルでした。 私たちが前進する中で、当社のバランスシートの強さ、一貫したキャッシュフローの創出、そして前向きな事業見通しは、当社の資本配分戦略を実行し続ける自信を与えてくれます。

これには、強力なバランスシートを維持しながら、収益性の高い成長への投資と株主への資本の還元が含まれます。 次に第 2 四半期の見通しに移ります。 商業的な観点から見ると、現在第 3 四半期に向けて予約が入っていることからわかるように、第 2 四半期の出荷は最終市場全体の安定した需要に支えられ、前四半期比で若干増加すると予想されます。 トン当たりの基本販売価格は年間を通して堅調に推移すると予想され、第 2 四半期の平均トン当たりの基本販売価格は構成に応じて若干の上昇が見込まれます。 この予想される増加の原動力には、新会計年度の基本価格契約と、注文簿の約 70% をカバーする以前に交渉された年間契約の完全な実現が含まれます。

さらに、第 2 四半期の 1 トン当たりの基本販売価格は、前回のスポット価格上昇の恩恵を受けると予想されます。 さらに、スクラップおよび特定の合金の価格上昇が4月と5月の課徴金にプラスの影響を与えたため、トン当たり課徴金収入は第2四半期に引き続き増加すると予想されます。 マイクが前述したように、運用面では、第 2 四半期の溶湯利用率は平均約 75% になると予想されます。 さらに、今年の下半期に向けた年次シャットダウン メンテナンスの計画を進めており、費用は約 1,400 万ドルになると予想されます。 現時点では、支出の約 1/3 が第 3 四半期に、残りの 2/3 が第 4 四半期に予定されており、第 4 四半期には溶融工場の停止メンテナンスが予定されています。

2023 年の年次シャットダウン メンテナンスの推定総支出額は昨年と同様ですが、タイミングが逆転しています。 これらの要素を考慮すると、当社は、調整後EBITDAの予想される連続的な増加とプラスの営業キャッシュフローを含め、堅調な第2四半期の報告を期待しています。 最後になりますが、安全に働き、会社が 2023 年に向けて堅実なスタートを切れるようサポートしてくれる従業員全員に感謝します。ティムケンスチールに関心を持っていただき感謝しており、今後の継続的な進歩を共有することを楽しみにしています。 それでは、これより質疑を開始したいと思います。

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